Resumen. El search fund es el comprador que más ha crecido en España en la última década para empresas de entre 5 y 30 millones. Compra una sola empresa, la dirige él mismo y la quiere para muchos años. Para un propietario que se jubila sin sucesor, es a menudo el comprador que mejor encaja.
Qué es un search fund
Un search fund (fondo de búsqueda) es un vehículo con el que uno o dos emprendedores, normalmente con formación de escuela de negocio y experiencia en gestión, levantan capital de un grupo de inversores para hacer tres cosas: buscar una pyme, comprarla y dirigirla como consejero delegado. Los inversores financian primero la búsqueda, que dura de uno a dos años, y después la compra, con prioridad para entrar en el capital.
A diferencia de un fondo de capital privado, no tiene una cartera de empresas ni un plazo corto de salida: el searcher se juega su carrera en una sola compañía y suele quedarse en ella de cinco a diez años.
Qué empresas compra
El perfil que buscan casi todos los search funds en España es muy concreto:
- Rentable y estable: EBITDA de uno a cinco millones, con tres a cinco años de historia sin sustos.
- Sector aburrido y fragmentado: industria, distribución, servicios B2B y alimentación. Nada de tecnología incipiente ni modas.
- Propietario que se retira: el vendedor quiere salir y no tiene sucesor. El searcher ocupa ese puesto.
- Equipo que se queda: mandos intermedios que saben hacer el trabajo; el searcher aporta la dirección, no la operación.
- Margen para mejorar: digitalización, exportación o profesionalización comercial.
Es, casi palabra por palabra, la descripción de una empresa alimentaria familiar en relevo generacional.
Cómo paga y cuánto tarda
El precio se fija por múltiplos de EBITDA, como con cualquier otro comprador, y se paga con una combinación de capital de los inversores, deuda bancaria y, casi siempre, una parte aplazada o condicionada a resultados (earn-out). Es habitual que el vendedor financie una parte del precio o se quede con una participación minoritaria durante la transición. Desde la carta de intenciones hasta la firma suelen pasar de tres a seis meses.
Qué le conviene saber al propietario
- Conserva la empresa: nombre, marca, plantilla y ubicación. No se integra en un grupo ni se cierra la fábrica.
- Te pedirá tiempo: de seis a dieciocho meses de acompañamiento para traspasar clientes, proveedores y conocimiento.
- Negocia el aplazado: la parte que no se cobra el día de la firma debe tener garantías y calendario. Es donde más se juega el precio real.
- Compáralo: un search fund compite con grupos del sector y family offices; sin comparar ofertas no sabrás si la suya es buena. Los cuatro perfiles están en quién compra empresas alimentarias en España.
Si eres searcher
Nuestros mandatos son empresas alimentarias rentables de 1,9 a 30 M€, con propietario que se retira, precio publicado y memorándum tras el NDA. Revisa las empresas en venta o registra tu criterio de compra y te avisamos antes de publicar la siguiente que encaje con tu tesis.